期货交易入门知识02: 期货交易规则

对于账户盈亏的结算

结算是指根据交易结果和有关规定对投资者账户的保证金、盈亏、手续费和其他有关款项进行计算和划拨的业务活动。

交易所会将投资者的保证金和相关款项专门存放在存管银行的专用结算账户中，对于投资者的资金进行分账管理，也就是为每一位投资者设立明细账户，按日进行登记核算。

当每日收市后，如果结算后的准备金小于最低余额，投资者必须在下一交易日开市前将资金补齐，如果未能补齐，则交易所将按照有关的管理制度对投资者账户进行处理。

所谓的账户处理也就是强行平仓制度，也就是交易所或期货交易商会自动将投资者欠缺保证金的账户进行平仓，虽然看似比较无情和呆板，但这是保证期货市场正常运行和保护投资者现存资金的最好方法，关于强行平仓制度我们会在随后的内容中进行详细介绍。

关于实物交割的那些事儿

前面介绍过，期货交易开仓后要了结头寸只有平仓或者到期交割两种方法，大多数投资者均是以平仓的方式完成交易，而参加实物交割的投资者多是以套期保值为目的，那么实物交割有哪些流程呢？

◆第一交割日：由买方向交易所提交所需商品的意向书，也就是申报交割意向，而卖方则通过标准仓单管理系统将标准仓单提交给交易所。

◆第二交割日：交易所根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。

◆第三交割日：买方在第三交割日的14：00之前到交易所交付相应的款项，并领取标准仓单，卖方获得款项。

◆第四、第五交割日：卖方上交增值税专用发票。

什么是标准仓单

标准仓单是指由期货交易所指定交割仓库按照交易所规定的程序签发的符合合约规定质量的实物提货凭证，需要经交易所注册后有效，采用记名方式，仓单合法持有人应妥善保管。

标准仓单的生成通常需要经过入库预报、商品入库、验收和指定交割仓库签发等环节，如图1–4所示为标准仓单的产生过程。

图1–4　标准仓单的产生过程

在入库的时候，商品的数量和质量以指定仓库的实际验收结果为准，货主应该到库监收，如果货主未监收，则视为同意验收结果。

指定交割仓库或有关会员须携带标准仓单和入库验收报告单到交易所办理签发有效标准仓单手续，交易所在交割月份的最后交易日前一交易日起不再受理用于当月交割的标准仓单签发申请。

在进行实物交割时，标准仓单是期货买方提货的凭证，标准仓单在实物交割中的流转程序如下。

◆第一步：卖方客户将标准仓单授权给卖方的期货公司会员以办理实物交割的业务。

◆第二步：卖方期货公司会员将标准仓单提交给交易所。

◆第三步：交易所将标准仓单分配给买方期货公司会员。

◆第四步：买方期货公司会员将标准仓单分配给买方客户。

在实物交割完成后，若买方客户对实物的质量或数量有异议，应当在指定交割仓库内，实物交割月份的下一月份的15日之前（含当日），向交易所提出书面申请，并应当同时提供本交易所指定的质量监督检验机构出具的质量鉴定结论，逾期未提出申请，则视为买方对所交割商品无异议。

商品的出库与入库

在完成实物交割手续之后，并不代表买方就得到了该期货产品，还需要完成最后一步，即期货产品的出库和入库，也就是物品离开先前交易所指定的交割仓库，进入买方仓库的过程。

在买方已经获得标准仓单之后，就可以到指定的仓库进行提货，买方可以自行到库提货或委托指定交割仓库代为发运。在提货时，应通过标准仓单系统提交出库申请，并选择提货地，交易所在所有者选择的提货地内统筹安排提货仓库，并在所有者提交提货申请后的5个工作日内确定其中一个交易日为发货日。

在发货日前的某一交易日，交易所通过标准仓单管理系统将发货日通知所有者，将交易日改为发货通知日，所有者应当自发货日起2个工作日之内到库提货。

如果是委托指定交割仓库代为发运时，买方应当到库监发，如果买方未到，则视为认可指定交割仓库发货无误。

指定仓库发货时，应当填制《标准仓单出库确认单》，一式两份，由货主和指定交割仓库各执一份，双方应当妥善保管该单据。

期货可以转为现货吗

前面说过，期货是在现货交易的基础上发展而来的，那么期货在交易过程中通过一定的流程可以转为现货吗？这个问题就涉及期转现的问题。

期货转现货简称期转现，是指持有同一交割月份合约、方向相反的投资者之间达成现货买卖协议后，变期货头寸为现货头寸的交易。

为什么期货市场的一些投资者会选择期货转现货的交易方式呢？期货转现货有哪些好处？如下所示。

◆期货转现货有利于降低交割成本，期货中引进期转现，节约了搬运、整理和包装等交割费用。

◆期货转现货的买卖双方可以灵活地选择交货质量和地点，不用到交易所指定仓库完成交割。

◆不用等到到期日才进行交割，提前完成，可以提高资金的使用率。

◆因为提前完成了交易过程，因此避免了后市期货和现货市场的风险。

期货市场的专用术语

投资者进入期货市场，就一定要了解一些期货市场的专用术语，下面介绍一些比较基本的内容，如表1–2所示。

表1–2　期货市场专用术语